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電氣投資該何去何從

发布时间:2019-06-07 08:17:56 编辑:笔名

  从2011年4月以来,电气设备以及相关子行业智能电、节能减排、新能源板均跑输沪深300。原因主要是: 十一五 收官之际,电气设备以及新能源行业成为市场一度追捧的热点。但2011年以来,规划逐步趋于平淡,业绩也没有明显的表现,高估值行业会出现一定程度的价值回归。即将出台的电力业 十二五 规划,或将成为电建设甚至是新能源电源建设实质性展开的契机。在2012年将可以看到利好于相关公司的订单、业绩,出于上述原因考虑,业底部或将在 2011 年年底到来。下面我们将从电气设备、新能源及其子板块的基面及未来增长空间分析判断,给出对2011年四季度投资策略的建议。

  减排任务决定 十二五 规划能源比重

  工業和信息化部公布 十二五 期間和 2011 年我國工業節能減排四大約束性指標。明確2015年我國單位工業增加值能耗、二氧化碳排放量和用水量分別要比 十一五 末降低 18%、18%以上和 30%,工業固體廢物綜合利用率要提高到72%左右;明確2011年這四項指標同比要分別降低4%、4%以上和7%左右以及提高22個百分點。

  十二五 规划纲要(草案)提出,到2015 年我国非石化能源占一次能源消费比重达到 11.4%,2010年该比重是8.3%。另外,我国政府曾提出到2020年非石化占比一次能源达到15%。为了实现非石化能源2020年达到15%的目标,预计核电的规模要至少达到7500万千瓦以上,而水电的装机规模则要达到3.8亿千瓦以上,其中3.3亿千瓦规划为常规水电,0.5亿千瓦规划为蓄能电站。其他生物质能的利用规模应达到2.4亿吨标准煤以上。从比例上来说,在15%中,水电占到9%~10%,核电占2%~3%,而风能太阳能等可再生能源占2%以上。 另外,单位GDP二氧化碳排放降低17%也首次成为约束性指标,比 十一五 规划降低了4 个百分点。2009年 11 月,中国政府宣布,到2020 年,中国单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%~45%。

  国家电公司表示, 十二五 期间将投入1.6万亿元建设电,平均每年3000亿元左右。2011年预设固定资产投资3220亿元,其中电投资2925亿元,与2010年电投资2644亿元相比增长10%。

  十一五 期间,我国新增发电装机容量 4.45亿千瓦。目前,我国电规模已超过美国跃居世界位、发电装机容量继续位居世界第二。预计 十二五 期间,我国将新增发电装机容量5亿~14.5亿千瓦,每年增加1亿千瓦左右。根据中国电力企业联合会 十二五 发展规划,到2015年,全国常规水电装机达到2.84亿千瓦左右、煤电达到9.33亿千瓦、核电4294万千瓦、风电1亿千瓦。

  一次设备基准价有望见底

  从2009年以来,国公司决定对110kV以上的设备统一招标以后,行业格局发生了巨大的变化。由于原先省级公司的招标权被剥夺,110kV设备的招标量远远大于220kV设备,对全国性公司的盈利情况带来很大的压力。集中招标导致产品价格大幅下降,以及产能过剩。如果说 2010 年一次设备厂商已经不堪重负,那么 2011 年才是行业真正的冬天。

  中标基准价介于和中间价之间,基本上杜绝了联合违标的可能性。但是从目前情况上看,基准价还在不断下降的过程中,这是个非常危险的信号。原材料价格不断上涨,一些小厂商只顾产出,不断压低基准价,整个行业可能会陷入重新洗牌的格局。

  这种中标价低于成本价且还在不断下降的趋势,不仅仅让制造企业苦不堪言,一些小企业为了盈利压低成本,不惜降低产品质量,这也让终端电意识到行业所面临的窘状。由于怨声载道,国公司成立了专门部门进行监造,我们预计基准价将在年底有所企稳。

  另外,受国际经济形势紧张影响,大宗商品价格纷纷出现跳水,原材料成本价格出现回落。

  特高压输电建设如期将至

  中电联称,在迎峰度夏的6~8月期间,预计全社会用电量1.25万亿~1.3万亿千瓦时,同比增长约一成二;用电负荷增长一成四左右。预计迎峰度夏期间,华东电力缺口1500万千瓦,华北、华中、南方缺口均在500万千瓦左右;而东北、西北电力富余较多。

  我国资源分布特征是:可开发的水力资源的三分之二分布在西北和西南地区,煤炭资源大部分蕴藏在西北地区北部和华北地区西部,而负荷中心主要集中在东部沿海地区。由于电力资源与负荷中心分布的不均匀性。随着电力系统的发展,以及用电需求的增长,发展特高压输电被列入国公司 十二五 规划重点工作。

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