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本周是新西兰央行的舞台

2018-11-30 19:36:29

本周是新西兰央行的舞台

经济透视

新西兰央行本周料将维持利率不变

尽管行长格雷姆惠勒上个月的口头警告,但在一般情况下我们预期新西兰央行将官方现金利率(OCR)保持在2.5%不变。

记住,从新西兰央行的角度来看,高纽元并不是一个容易解决的问题。不断上升的杠杆或流动性充裕的宏观政策是推高纽元得一个重要原因。根据我们的理解,银行仍处于评估阶段下决定下一个框架对于价格稳定和财政框架。除了OCR,我们认为新西兰央行宁愿工作核心在资金比率(CFR),反周期资本缓冲(CCB),部门的资本要求(SCR),贷款与价值比率(LVR)。

新西兰央行对于货币估值,去年12月预测贸易加权指数(TWI)在第2和第3季度创下的峰值73.1。然而它达到77.21的高峰是再今年的2月15日。因此,我理解其背后的深意。在2月20日省长惠勒出现超温和讲话,五天后纽元 TWI创下的历史新高位。

新西兰央行明确平衡理论,就他们相当承认纽元升值可能是由于股票投资组合经理的青睐。新西兰并不是一个对汇率抱怨的。还有其他一些国家,如澳大利亚,加拿大,瑞典和挪威也饱受折磨,由于投资者寻求更高收益率和具有较强的增长率的国家,当优惠的商品价格前景时,央行促使其宽松政策的步伐。就是这个原因,新西兰央行持有偏见的干预汇市可能不适用在这个阶段,因为缺乏持续的影响。

基于惠??勒的讲话进行干预的前提,有四个标准:

1)汇率在一个特殊的水平

2)汇率是不合理的,违背基本面

3)是否干预与货币政策相一致

4)现有的市场条件下,是否有存在成功达到实现所需的汇率调整

上述要求促使央行在这已时间点上进行货币干预。对于利率,如果盲目降低OCR在这个阶段,很可能会带来潜在的信贷泡沫破灭可能会再未来花费更多的成本,因为新西兰目前的贷款和房价的上涨严重的问题。

的月度属性显示,在新西兰的房地产价格同比增长3.2%,高于此前市场高峰在2007年年底增加了1.7%,在过去的三个月里,甚至在过去一年增加了6.3%。基准与中国的楼市调控政策,降低贷款利率和存款准备金率的不适用在这里,新西兰也是相同的。此外,利率差距可能只适用于在澳元兑纽元,而不是对其他兑纽元。

因此,基于平衡的方法和一些其他方面的考虑,我们并不认为央行会对目前的OCR做出任何改变.

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